康和证券辅导 天明制药１２月２２日登录兴柜
首家科学中药大厂迈入资本市场 再生医疗打造第二成长曲线

照片图说：
康和證券輔導天明製藥12/22登錄興櫃，
（左起）天明製藥張文昌財務經理、詹詠寧董事長、王伯綸總經理。

台湾中医药产业正式迈入资本市场新时代。深耕中医药逾半世纪的天明制药股份有限公司（股票代号：６６５９），将于２０２５年１２月２２日登录兴柜市场，由康和综合证券担任主办辅导推荐券商、国泰综合证券担任协办辅导推荐券商。天明制药为国内首家以「科学中药制造」为核心营运主体进入资本市场的中药大厂，此一关键里程碑，不仅是企业成长的重要节点，更象征台湾中医药产业正式迈向制度化、规模化与国际化的全新阶段。

天明制药长期专注于科学中药与中药现代化制程，总公司设于新北市，集团实收资本额新台币８．５９亿元。２０２４年度合并营收达１２.５６亿元，营业毛利率约３３%，每股盈余０.６６元，获利结构稳健，显示核心本业具备长期现金流与良好毛利基础。公司营运横跨中药制造、医疗信息系统、再生医疗三大领域，形成「成熟本业稳定支撑 × 新事业高值成长」的双引擎营运架构。

在核心本业方面，天明制药拥有屏东农科观光药厂、台南官田厂及中国湖北香连厂等多处生产基地，通过ＧＭＰ确效、ＴＡＦ、ＩＳＯ、ＨＡＣＣＰ等质量认证，建立从中药原料、萃取浓缩、制剂生产到检验、与销售服务的一贯化产业价值链，并与大陆九州岛通、劲牌建立两岸合作联盟，串联制造、通路与市场资源，显著提升台湾中医药的规模化实力与国际化产业价值。

除中药制造本业外，天明制药亦发展中医诊所ＨＩＳ云端智能医疗系统，为国内唯一由制药集团自行开发并深度整合药品、诊疗流程疗与临床信息的医疗服务平台，成功打造「制药＋医疗信息」的差异化营运模式，不仅提升客户黏着度，也进一步巩固既有通路与市场基础，强化本业的长期竞争力。

在第二成长曲线布局方面，天明制药近年积极投入再生医疗与免疫细胞治疗领域，以自有资金建置符合法规的ＧＴＰ细胞制备场所与ＴＡＦ １７０２５精准细胞检测实验室，并具备免疫细胞ＣＤＭＯ制备与检测能力。公司已取得多项卫福部核准资格，发展ＮＫ自然杀手细胞、ＣＩＫ诱导杀伤细胞、ＴＩＬ肿瘤浸润淋巴细胞等细胞治疗产品，并成为全台首家取得实体癌第一至三期ＮＫ细胞治疗核准的业者，于技术门坎、法规进度与临床应用上皆明显领先同业。

天明制药目前已形成清晰的「双引擎营运模式」：一方面以科学中药制造与医疗信息系统支撑稳定营收与现金流；另一方面以再生医疗与高阶细胞制备服务，带动中长期成长动能与估值弹性。此一结构兼具防御型与成长型特质，符合法人与长期投资人对生医产业风险可控、成长可期的配置需求。

在公司治理与永续经营方面，天明制药自公开发行以来，持续强化内控制度与信息揭露，并设立永续发展委员会，落实ＥＳＧ治理。２０２３与２０２４年永续报告书揭露，公司于诚信经营、产品质量、职业安全及环境管理等面向皆维持良好纪录，女性董事比例达三分之一，展现多元与透明的治理结构。

天明制药表示，登录兴柜是公司长期发展的重要里程碑，也是迈向更高治理标准与资本市场透明化的关键一步。未来将持续以科学中药本业为营运基石，稳健扩大市占与产品线，同时深化再生医疗与高阶细胞制备服务，打造兼具稳定现金流与高成长潜力的双引擎营运模式，朝向亚洲具代表性的中医药与再生医疗整合型制药集团稳步迈进。